投资理财的目的是赚钱，当市场火爆，赚钱效应显著的时候，投资者蜂拥而至。比如在2019年，沪深300指数上涨36.07%后，2020年公募基金规模从2019年的146966亿元增长到200502亿元，增长了36.43%。（数据来源：WIND，过往表现不代表未来表现，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎）

【资料图】

不过，时过境迁，当前很多基民都处于亏损的状态中，明明在2020年1月1日—2023年6月5日期间偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数分别上涨29.63%和38.04%，为啥基民亏钱了呢？

小金通过与周围的朋友聊天发现，很多投资者在投资中犯了这三个错误。

第一：倒金字塔投资模式

首先，我们来看一张图，讲一个故事。

（数据来源：WIND；统计区间：2020.1—2023.5 指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎）

假设，在经历了2019年的大涨之后，基民A的投资热情被点燃，开始买了1000元公募基金，结果很快赚了100元，3月再次加仓2000元，又赚200元；7月加仓5000元，此时基民A的本金投入已达到8000元，而随着市场的上扬，他的累计收益达到3000元。面对快速增长的财富，基民A决定下重注加仓30000元，想抓住这波机会，尽早实现财富自由。此时基民A连本带利累计投资为41000元。随后市场下跌，当跌幅为10%时，基民A就出现了4100元亏损，一次性亏了所有盈利同时还亏本金1100元，想等回本就卖，结果震荡市才刚刚开始。（该内容仅为举例说明，不代表实际情况。投资有风险，投资需谨慎）

这就是典型的倒金字塔式投资，市场低点买的少，市场高点买的多，结果市场稍微调整之后，辛辛苦苦赚的收益，就会快速缩水。

正确的做法：不是根据过去的盈利或者亏损来投资，而是要看未来。根据当前市场的估值高低来做投资。在市场估值低点逐步加仓，在市场估值高点逐步减仓。坚守价值投资原则，做市场波动的朋友。

第二：追热点加速亏损

倒金字塔式的投资，使得我们在高点仓位过重，当市场出现下跌后，就会让盈利急速缩水。此外，另一个让我们亏损加速的原因是，不断地去追热点风口。

2019年和2020年的这两年是白酒和医药的风光时刻，中证白酒和中证医药两大指数在2019年和2020年分别上涨91.99%/119.76%、48.67%/79.67%，很多投资者在2020年追高了白酒和医药；2021年不少投资者开始追新能源，2022年追煤炭等商品指数，今年开始追AI相关指数。（数据来源：WIND指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎）

以上可能都是典型的追高表现。其实，投资就像踢足球，你奔跑的方向，不是球现在所处的位置，而是球即将达到的位置。约翰·邓普顿作为逆向投资大师，在其著作《逆向投资》中提起了自己的一个投资故事。

1939年9月，二战开启。邓普顿认为，战争来临，每一种产品需求都会大大增加，所以，邓普顿向券商下单，只要是一元股或者更低，就每只买上100美元，当时股市一共有104只这种一元股，邓普顿一共买了10400美元。结果后来这104只一元股有100只股票都赚钱了，只有4只股票亏损。

投资是一个“逆向者”的游戏，无论是买还是卖，我们可能都需要逆着市场的情绪做投资。正如那句谚语所说，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

第三：恐慌中不敢持续投资

逆向投资，是投资中最简单的道理，但知易行难。我们看到，在2022年4月和2022年10月市场点位较低的时候，股基平均发行份额只有3.49亿和3.09亿，明显低于全年5.04亿的月度平均值。

从规模上看，在经历了2020年的火爆后，在市场持续低迷背景下，公募基金整体规模增长乏力。

确实，面对越投越亏的市场，为啥还要坚持呢？断供一段时间，等牛市明显来了再投资不就好了吗？宁肯少吃一口肉，也不想再挨市场打，已经成为很多投资者的心声。

不过，正如巴菲特所说，当你听见知更鸟的叫声时，春天差不多已经快结束。我们以半年时间为周期，回顾过去几轮牛市就会发现，开始的“牛头”最香。

2009年，沪深300指数上涨96.71%，上半年上涨74.20%，下半年上涨12.92%；

在2014年下半年至2015年上半年的牛市中，2014年下半年沪深300指数上涨63.21%，2015年上半年上涨26.58%；

2019年—2020年的牛市中，沪深300指数在2019年上半年上涨了27.07%，后面三个半年分别上涨7.08%、1.64%和25.15%。（数据来源：WIND指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎）

投资市场的收益与亏损时长，符合经典的“二八定律”，即你可能80%时间处于亏损，但20%的上涨时间可能就会弥补亏损甚至盈利。这20%的盈利中，增长最快的时候，往往也是前20%的时间。所以说，当闪电到来的时候，你要在场，才不会错过牛市最幸福的时刻。

越是市场的低点，我们越是要坚持定投，均摊成本的同时，收集更多便宜的筹码。拿破仑说，能控制好自己情绪的人，比能拿下一座城池的将军更伟大。此刻，你值得伟大！

（文章来源：金鹰基金）

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